2012Q1 全部上市银行实现归属母公司净利润2726 亿元，实现可比增长19.5%，整体净利润值低于我们此前预测值的幅度约3%（以4 月月报修正后预测值为基础）。2012Q1 净利润合计值较2011Q4 环比增幅为49%，但由于银行费用和拨备的计提季节性因素，一般Q1 环比Q4 的净利润增幅意义不大，我们将在后面注重营业收入的环比趋势分析。
 大行（主要是工中建）业绩低于预期是导致整体业绩低于预期的主要原因，农行业绩略好于预期，交行基本符合预期。工中建利润增长放缓的原因主要有：（1）相比中小银行，工中建三家银行的中间业务同比增速显著放缓，我们判断主要是受监管规范收费业务和市场环境不佳所影响。
以建行为例，其贷款承诺、财务顾问等收入大幅下降，且和资本市场相关的代销基金保险等亦呈现下降。（2）相比大多数中小银行，大行的NIM值自2011 年以来季度间均较为平稳（农行除外），故NIM 值同比扩大不明显，故利息净收入主要受规模驱动增长，使得利息业务的增速亦偏低。（3）尽管大行的资产质量均较为平稳，但拨备支出仍呈现稳步增长。
 中小银行的业绩依旧靓丽：除深发展（本行）外，其余增速均在30%以上（宁波银行可比口径增速为54%）。
 业绩属于超预期的为兴业、光大和宁波。超预期的原因是手续费净收入和利息净收入均实现良好增长。
 低于预期的有华夏、浦发和深发展。华夏银行利息净收入环比基本未实现增长是业绩低于预期的主要原因；浦发拨备支出明显高出预期导致业绩低于预期；深发展（本行）业绩低于预期主要是我们对该行单季费用和拨备的支出均偏低所致。
 招行、民生、中信、北京和南京的业绩均为符合预期。
 维持 2012 年上市银行整体净利润约18%的盈利预测不变：季报期间我们未对上市银行盈利预测做较大调整，主要是考虑到后续单季度盈利的不确定因素较多（预计中间业务增长态势、拨备支出等季度间的情况和往年相比较恐差异较大），故暂不做调整。