(1)化学药品制剂子行业在医药行业的地位
化学制药子行业一直以来都是我国医药工业中的优势子行业,其产品可分为化学原料药与化学药品制剂两大类。从产业链角度来讲化学原料药是基础上游产品,而化学药品制剂是终端下游产品。从价值链来讲,化学原料药处于价值链底端,其附加值递增顺序为:大宗原料药—特色原料药—反工艺特色原料药—专利期内国际品牌药特约供应原料药;化学药品制剂处于价值链高端,按价值递增依次为通用名药(非专利药)和专利药,专利药是整个价值链的顶端。
(2)化学药品制剂行业的市场状况
由于存在着技术和资金的进入壁垒,非专利药品市场属于不完全垄断市场;专利药市场接近于垄断市场,一些专利药生产企业甚至可以获得巨额的垄断利润。目前,我国市场中95%以上的化学药品制剂都是仿制专利过期的品牌药。
由于在整个药品零售市场中医院终端的销售份额占到了75%,同时医院终端销售的药品中85%是西药,化学制剂行业前两年受药品降价、医保目录、招标采购等政策影响较大。进入09年,随着新医疗体制改革的逐步推进,受益于需求刚性和处方药市场的变革与扩容,化学药品制剂行业将最先受益。从发展趋势看,这个子行业将进入快速发展企,未来发展空间巨大,但利润分配将更加不均衡。
(3)化学药品制剂行业的盈利状况
化除中成药子行业外,远高于医药行业其他子行业的平均水平。07年以来,该行业的毛利率水平得到进一步提升,在各子行业中位列第一,显示出很强的盈利能力。未来随着医药市场的不断扩容,预计该行业的毛利率仍能保持在35%-40%的水平。行业集中度将进一步提高,具有研发、规模和产品优势的企业将强者恒强。
从利润增长率指标看医药行业整体波动明显,化学原料药品制剂由于是国家监管和政策调控的重点,所以其利润增长率波动大于医药工业整体的波动。但化学药品制剂行业的利润增长率在更多的时期快于医药工业,特别是自从2007年以来,随着新医疗体制改革的不断深化,化学药品制剂行业作为医改明确受益的子行业,其利润增速明显快于医药行业整体水平,彰显了医药工业优势子行业的地位。预计未来几年该行业的利润增速仍能维持在25%左右运行。