2010-2013年是国内平板玻璃产能投放高峰期，正常2018-2020年应该是冷修高峰期，但实际上玻璃窑炉寿命弹性较大，实际产能可以达到12-15年，真正冷修高峰期有可能在2022年到来，当前的冷修成为企业控制产能或者市场博弈的一个手段。

一、2019年在产产能下降

2019年，玻璃行业经历了三次冷修高峰。一是年初，主要是承接2018年11-12月的冷修热潮，当时主要是需求低迷，厂家利润下滑，生产线大量冷修为保证次年春节后正常生产；二是6月部分生产线窑炉到期，同时沙河地区环保限产，虽然最后是以限产16%来代替6条线停炉改造，但仍对供应产生较大影响。三是9、10月份沙河地区环保停了3条生产线。根据中国玻璃期货网数据，截至2019年11月下旬，行业冷修停产生产线18条，停产产能12200吨，冷修复产和新建生产线17条，增加产能11800吨，因此2019年玻璃在产产能减少400吨，在产玻璃产能94050万重箱，同比去年减少960万重箱，相较2018年11月历史高点95700万重箱减少1650万重箱。根据停产的时间计算，预期随着明年二季度生产线可能集中点火复产。

二、产量同比下降

2019年，国内玻璃产量同比小幅下降。2019年在产白玻日均熔量为15.26万吨，较去年均值的15.31万吨减少0.05万吨，降幅0.33%。前三季度在产白玻日熔量基本保持稳定，四季度增加，11月中旬在产白玻日熔量为15.57万吨，较9月中旬的15.16万吨增加2.71%，较年初的15.24万吨增加2.17%。按可比口径对比，据中国建筑玻璃与工业玻璃协会统计，2019年1-9月样本企业浮法玻璃产量为45352万重箱，较2018年1-9月的47109万重量箱减少1757万重量箱，同比降幅3.73%。预期随着明年二季度复产产生产线增加以后，浮法玻璃产量上升的趋势未变。

三、库存积累后下降

2019年一季度需求淡季，致使我国玻璃库存增幅较大，开春之后需求持续增加，并且今年下半年受环保因素影响，生产线关停较多，导致玻璃库存持续走低。

据中国建筑玻璃与工业玻璃协会数据显示，2019年3月底我国浮法玻璃期末库存为7456万重量箱，较1月初的5196万重量箱增加2260万重量箱，一季度增幅达43.49%。2019年3-9月玻璃月度期末库存连续走低。截至9月底浮法玻璃期末库存为6660万重量箱，较3月底的7456万重量箱减少796万重量箱降幅10.68%，较1月初的5196万重量箱增加1416万重量箱增幅28.18%。从玻璃生产线库存来看，由于统计偏差成分的存在，生产线库存走势异于往年。从趋势上可以看出，玻璃生产线库存走势基本上与期末库存走势一致。

从历年玻璃行业库存变化趋势看，全年一般存在两个去库时间，一是春节后4-5月，二是8月，这两个时间也是年内需求旺季。2019年春节后，行业库存大幅增加，这里面存在统计偏差的成分，但从现货市场了解的情况看，6月以前企业库存压力相对较大，经过春节后持续的降价促销后，华中、华北地区企业库存明显下降，这才有了6月配合沙河限产的提价。尽管7、8月份有6条生产线点火或者新建，但下半年玻璃需求旺季来临，并且旺季持续时间较长，叠加9月份以来沙河环保关停3条生产线，因而玻璃库存持续下降，进入了下行通道。不过由于今年库存基数过高，因此若库存下降的幅度不能同比扩大，即需求超预期，那么在高利润的带来的高产能释放预期的背景下，来自库存的压力将依然存在。

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本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等玻璃。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计玻璃及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测玻璃。