光伏银粉是光伏银浆的核心原料，其质量直接影响太阳能电池的光电转换效率。当前中国光伏银粉国产化进程加速，政策扶持、市场需求增长与技术突破形成合力，推动行业向高端化、绿色化方向发展。未来随着企业持续创新与产业链协同，中国光伏银粉有望在全球市场中占据更重要地位，助力光伏行业实现平价上网与碳中和目标。

一、产业链分析

光伏银粉产业链主要由上游原材料供应、中游光伏银粉制造、下游光伏银浆及光伏电池组成。光伏银粉行业的上游为银矿资源勘探、开采及初加工，然后经冶炼过程生产硝酸银。中游光伏银粉制造商生产导电性极佳的银粉，按形貌结构，可分为球形银粉、片状银粉以及棒状银粉等。下游光伏银浆制造商采购光伏银粉作为生产光伏银浆的主要原材料，然后由光伏电池制造商利用光伏银浆通过精密印刷、烧结等生产工艺生产光伏电池。

二、上游分析

1.银矿金属储量

银粉主要来源于银矿的开采和回收，中国银矿储量较为丰富，主要分布在内蒙古、江西、云南、广东、广西、湖北、甘肃等省区。2023年底我国银矿金属储量达6.69万吨。2025年中国银矿金属储量将达到7.02万吨。

2.银矿重点企业

中国银矿行业竞争格局呈现“头部主导、技术驱动、链式协同”特征。兴业银锡、豫光金铅、盛达资源等企业凭借资源储备、技术壁垒和产业链整合能力占据主导地位。

3.硝酸银

硝酸银是光伏银粉的主要原材料，其平均价格主要受白银平均价格的影响。2020年至2024年，中国硝酸银的平均价格由3100元/千克上升至4000元/千克，复合年增长率为6.6%。由于白银的平均价格不断上涨，2025年中国硝酸银的平均价格预计将达4300元/千克。

三、中游分析

1.全球光伏银粉市场规模

光伏银粉作为光伏银浆的核心材料，其性能直接决定太阳能电池的光电转换效率和可靠性。2024年全球光伏银粉市场规模达到419亿元，较上年增长36.93%。2025年全球光伏银粉市场规模将达到570亿元。

2.中国光伏银粉市场规模

近年来，光伏产业的快速发展推动光伏银粉需求量不断增加，中国光伏银粉市场规模快速增长。2024年中国光伏银粉市场规模达到387亿元，较上年增长37.72%。2025年中国光伏银粉市场规模将达到529亿元。

3.光伏银粉市场结构

按形貌结构，光伏银粉可分为球形银粉、片状银粉以及棒状银粉等。球形银粉通常用于制备正面银浆，其制备的银浆流动性好，可满足正面银浆对银粉性能的要求，一般会将大粒径和小粒径的银粉混合使用来确保充分的银粉接触面积。2024年，球形银粉约占中国光伏银粉总规模的95%。

4.光伏银粉平均价格

光伏银粉的平均价格主要受主要原材料硝酸银平均价格以及光伏银粉生产商的加工费影响。中国光伏银粉的平均价格由2020年的4700元/千克增长至2024年的6500元/千克，复合年增长率为8.4%。由于硝酸银的销售价格上涨，中国光伏银粉的平均价格将保持增长趋势。2025年中国光伏银粉的平均价格将达到7800元/千克。

5.光伏银粉市场竞争格局

由于光伏银粉生产技术要求相对较高，全球制造商不足20家，全球银粉市场格局相对集中，日本DOWA、美国AMES等国外企业长期占据主导地位。随着中国光伏银粉制造商的技术水平逐渐接近国际先进水平，中国光伏银粉产业的本土化率持续提升，中国光伏银粉前五大制造商约占市场总份额的58.6%。

6.光伏银粉重点企业

近年来，国内企业在光伏银粉领域取得了显著进步，如苏州思美特、宁波晶鑫、山东建邦、博迁新材等企业不断加大研发投入，提升技术水平和产品质量，逐步打破国外垄断，国产光伏银粉的市场份额逐渐提高，部分企业的产品已在性能和质量上接近或达到国际先进水平，实现了一定程度的国产化替代。

四、下游分析

1.下游应用占比

按不同用途划分，2024年TOPCon电池于中国光伏银粉的销量中占主导地位，约占73.8%的显著份额。此外，PERC电池、HJT电池及xBC电池于2024年贡献的中国光伏银粉行业销售份额分别约19.9%、4.2%及2.1%。

2.光伏银浆

光伏银浆是一种由高纯度银粉、玻璃氧化物以及树脂及溶剂组成的黏性浆料，光伏银浆是生产光伏电池金属电极的关键材料。中国光伏银浆市场规模持续增长，2024年达到447亿元，较上年增长35.87%。2025年中国光伏银浆市场规模将达到558亿元。

3.光伏电池

光伏电池是指由硅晶圆加工而成的半导体薄膜，在一定光照条件下可产生电压，当连接电路时可产生电流，从而将太阳能转化为电能。近年来，P型PERC电池因技术成熟，且在大规模量产的情况下制造成本较其他类型的光伏电池低，已成为光伏行业的主流技术。中国光伏电池产量由2020年的134.8千兆瓦增至2024年的685.0千兆瓦，复合年增长率为50.1%。2025年中国光伏电池产量将达到825.4千兆瓦。