2008 年以后，百货行业费用增速轨迹一直运行于营业收入增速的下方，一方面显示出百货业随着扩张的推进，规模持续扩大，营业收入保持了良好的增长势头。另一方面费用率增速低于营收增速，显示了百货企业在扩张过程中费用的控制能力较强。但是2012 年一季度，百货业营业收入增速降低至11.10%，而同期的期间费用增速却为16.24%，超越营业收入5.14 个百分点。

    我们认为，从收入的角度来讲，营收增速的下降主要由于宏观经济环境不景气，消费者的消费信心下降从而抑制消费行为所致。而在费用支出方面，人工费用随着人口红利的逐步退却和物价上涨等因素影响，成本逐渐提高，租金水平则随着商业物业资源稀缺度的提高和激烈商业竞争环境而大幅提升。一方面收入增长形势不容乐观，另一方面费用支出成上扬趋势，这无疑将压缩企业的利润空间。
    因此，百货业的费用支出虽然在近几年控制相对较好，增速基本维持在行业营业收入的增速之下，但是短期来说，费用较大幅度的上调对百货企业构成较大压力，在人工工资和租金收入“棘轮效应”的影响之下，企业控制费用的难度加大，费用控制的途径更多的只能从其他方面入手。可以预期，在城市化进程的推进过程中和人口红利效应逐步趋弱的情况下，伴随竞争程度的提升以及资源稀缺性提高，百货业面临的费用支出压力将长期存在。