加入收藏
| 文字：[ 大 中 小 ]
报告简介
报告目录
2016-2020年中国生猪养殖周期与模式咨询分析报告
正文目录
1、猪周期新常态：“猪价涨”与“存栏降”共存 7
1.1、年期季节性“小周期” 8
1.2、3-4 年期蛛网模型—“中周期” 10
1.2.1、2006 年以来的两轮“中周期” 10
1.2.2、“中周期”的领先指标：能繁母猪 12
1.2.3、本轮“中周期”仍处于“上行期前半段” 14
1.3、“超长猪周期”，更高更慢更远 15
1.3.1、盈利飙升的同时，产能加速去化 15
1.3.2、猪价与存栏出现明显背离 16
2、超长周期源于成本高、门槛高、学费高 18
2.1、成本高 19
2.1.1、规模化养殖具成本优势 19
2.1.2、散养户机会成本上升 20
2.1.3、自繁自养成本优势突出，更受益于粮价下跌 22
2.2、规模化门槛高 24
2.2.1、环保“紧箍咒”，养殖“高门槛” 24
2.2.2、规模化企业扩产不及散户退出速度 26
2.3、学费高 28
3、养猪龙头的“超级盈利、持续成长” 28
4、生猪养殖产业链核心：育种技术 29
4.1、百年育种，技术先行 29
4.1.1、海外生猪育种已有百年历史 29
4.1.2、我国曾祖代种猪严重依赖进口 31
4.2、产业链上游，高投入高回报 32
5、生猪养殖产业链核心技术：育肥管理 34
5.1、动物营养技术 34
5.1.1、分阶段饲养，一对一转栏 35
5.1.2、自制料比外购料更具成本优势 38
5.1.3、养殖规模化倒逼饲料企业转型 39
5.2、动物保健技术—养猪难，疫病频发 40
6、生猪养殖产业链一体化分析 42
6.1、屠宰及加工行业亟待转型 43
6.1.1、行业极度分散 43
6.1.2、龙头企业优势突出 46
6.1.3、转型的原因和方向 47
6.2、跨界高门槛，巨头竞折腰 50
6.2.1、跨界案例：新希望养猪，意在一体化 50
6.2.2、跨界案例：肉品龙头养猪，双汇慎之又慎 52
6.2.3、跨界案例：温氏试水屠宰，巨头知难而退 53
6.3、巨头跨界的启示 54
7、生猪养殖模式分析 54
7.1、温氏：“公司+农户”的佼佼者 54
7.1.1、中规模分散式养殖模式 55
7.1.2、温氏成功的秘诀：互利共赢和技术领先 55
（1）、地缘因素：闲散土地多、劳动力富余、猪肉市场优越、销区分布 55
（2）、成功的关键：确保农户利益 56
（3）、核心竞争力：先进的育种、防疫和动物营养体系 57
7.2、、牧原：一体化自育自繁自养模式 60
7.2.1、一体化自养模式——可控性和集约化 60
（1）、保证食品安全 61
（2）、疫病防控体系完善 61
（3）、中间环节成本节约 62
（4）、作业标准化和经营规模化 62
（5）、五阶段饲养四次转群生产流程 62
7.2.2、牧原成功的关键：优秀的管理和成本控制 63
（1）、生猪育种——终端导向，长期积累 63
（2）、先进的猪舍及设备——低折旧、省人工 64
（3）、领先的动物营养技术 66
7.3、独特的“雏鹰模式”：公司+基地+农户 68
7.3.1、温氏和牧原的模式对比 68
（1）、猪舍投建：轻资产 VS 重资产 68
（2）、养殖阶段：重管理 VS 严控制 70
（3）、收支结算：高风险 VS 高收益 71
7.3.2、独特的“雏鹰模式” 74
（1）、相较于牧原 75
（2）、相较于温氏 75
7.3.3、雏鹰模式的演变：从 1.0 到 3.0 76
（1）、雏鹰模式 1.0 76
（2）、雏鹰模式 2.0 76
（3）、雏鹰模式 3.0 78
（4）、雏鹰期权 80
7.4、后起之秀：模式延伸下的快速成长 81
7.4.1、正邦的“公司+农户”：将育仔阶段进一步剥离 81
（1）、靠近销区运价低 82
（2）、种养结合排污易 83
7.4.2、上下游龙头的养猪梦 83
（1）、中粮肉食：养猪国家队的 IPO 之路 83
（2）、新希望：天时地利人和，千万头雄伟蓝图 85
7.5、生猪养殖模式总结 87
8、食品安全：水能载舟，亦能覆舟 88
8.1、食品安全危及企业生死存亡 88
8.2、食品安全事件频发，猪肉领域不乏焦点 90
9、养殖源头：全产业链，全程可控 92
9.1、温氏股份：预防为主 92
9.1.1、预防为主 92
9.1.2、制度保障 93
9.2、牧原股份：全程可追溯 93
9.2.1、保证食品安全 94
9.2.2、疫病防控体系完善 94
9.3、雏鹰农牧：统一管理 95
9.4、新希望：靠近食品终端 95
9.5、天邦股份：自供疫苗 97
10、消费终端：美味猪肉，百花齐放 98
10.1、雏鹰农牧 98
10.1.1、普通猪 98
10.1.2、生态猪 99
10.1.3、终端产品 101
10.2、新希望 103
10.2.1、终端转型成效显著 103
10.2.2、并购加强销售渠道 104
10.2.3、“新希望六和+”模式扩宽销售渠道 105
10.2.4、美食发现中心扩大销售渠道 105
10.2.5、渠道升级，增加高端渠道 105
10.2.6、产品升级，加大深加工比重 106
10.3、唐人神 106
10.4、新五丰 108
10.5、天邦股份 109
图表目录
图表 1：2013-2016年猪肉的季节性消费显著 8
图表 2：2012 年至今每年均出现明显的“小周期” 8
图表 3：2016 年春节后猪价拒绝回调，仔猪一飞冲天 9
图表 4：2005-2015年生猪和母猪存栏与猪价涨跌的领先滞后关系 11
图表 5：2006 年至今我国经历的两轮“中周期” 11
图表 6：蛛网模型示意图 12
图表 7：2010-2016年生猪和母猪存栏与猪价涨跌的领先滞后关系 13
图表 8：名词解释表 13
图表 9：上行期前半段：母猪正拐点尚未出现 14
图表 10：上行期前半段：生猪正拐点尚未出现 14
图表 11：2015年生猪、猪肉、仔猪价格飙涨 15
图表 12：猪粮比和能繁母猪存栏同比走势背离 16
图表 13：能繁母猪存栏量与生猪价格走势背离 17
图表 14：能繁母猪存栏同比增速与猪价走势背离 17
图表 15：2010-2016年生猪存栏量与生猪价格走势 18
图表 16：生猪存栏同比增速与猪价走势背离 18
图表 17：2004-2014年规模企业养殖成本构成及变化 19
图表 18：2004-2014年散养户养殖成本构成及变化 19
图表 19：2004-2014年散养户和规模养殖的成本构成及变迁 20
图表 20：农村外出务工人数和工资收入呈增长态势 21
图表 21：猪价及养殖盈利剧烈波动 21
图表 22：自繁自养完全成本及头均盈利（元/头） 22
图表 23：外购仔猪完全成本及头均盈利（元/头） 22
图表 24：自繁自养和外购仔猪头均盈利对比（元） 23
图表 25：头均盈利差最高突破 200 元 23
图表 26：规模化和散养对于玉米、豆粕价格变动的敏感性分析 24
图表 27：禁、限、适养区的界定细则及执行规范 25
图表 28：2015 年十省市实施禁养区政策后影响深远 25
图表 29：2007-2013年我国不同规模养殖场数量占比 26
图表 30：我国历年不同规模养殖场生猪出栏量占比 26
图表 31：规模化企业的扩产进度十分缓慢 27
图表 32：育种环节及考察指标 29
图表 33：我国商品代肉猪以三元为主，外三元占比超过 90% 29
图表 34：国外种猪不同品系比较（单位：元） 30
图表 35：2011-2015 年我国种猪进口情况 31
图表 36：2016 年我国种猪进口计划 31
图表 37：生猪育种、扩繁、育肥流程图 32
图表 38：金华两头乌 33
图表 39：滇南小耳猪 34
图表 40：商品肉/种猪各阶段饲养时间及成本 35
图表 41：商品肉猪按阶段分类饲料及用量 36
图表 42：生猪饲养分栏舍流程图 36
图表 43：2015 年各大养殖企业大猪和仔猪销量 37
图表 44：2015 年各大养殖企业大猪和仔猪销量占比 37
图表 45：育肥过程成本分拆及对比 38
图表 46：要饲料生产企业 2015 年饲料销量 39
图表 47：主要饲料生产企业 2015 年生猪销量 39
图表 48：2009-2015年我国猪病发病数及病死率 40
图表 49：2009-2015 年病死猪主要原因 41
图表 50：商品猪饲养各阶段易感疾病一览表 42
图表 51：猪养殖、屠宰及加工产业链 42
图表 52：生猪产业链一览 42
图表 53：中国主要生猪屠宰加工企业年屠宰量 43
图表 54：中国生猪屠宰行业集中度较低 44
图表 55：美国生猪屠宰行业集中度较高 44
图表 56：2011-2015年规模以上屠宰加工企业收入和增长（11 个月） 45
图表 57：2011-2015年规模以上屠宰加工企业利润和增长（11 个月） 45
图表 58：屠宰及肉类加工毛利率 46
图表 59：历年“肉-猪”差价波动 46
图表 60：2011-2015年雨润食品收入下滑 48
图表 61：2011-2015年双汇发展营收增速放缓 48
图表 62：2012-2015年万洲国际（双汇）生猪养殖收入 49
图表 63：龙大肉食生猪养殖收入 49
图表 64：新希望布局全产业链，养殖环节是短板 50
图表 65：2011-2015年双汇发展旗下生猪养殖子公司利润情况（万元） 53
图表 66：温氏的“公司+农户”养殖模式 55
图表 67：2012-2015年温氏股份委托养殖费用变化 56
图表 68：温氏和农户的生产结算流程图 56
图表 69：温氏股份的四元猪育种体系 57
图表 70：温氏的四级防疫体系 58
图表 71：技术指标对比 58
图表 72：料肉比敏感性分析 58
图表 73：温氏股份定增项目状况 59
图表 74：温氏股份生猪养殖各项指标 59
图表 75：牧原的自育自繁自养模式 60
图表 76：一体化自养模式的优点 60
图表 77：核心种猪场外观 64
图表 78：自动化饲喂装置 65
图表 79：怀孕舍内景 65
图表 80：育肥舍内景 66
图表 81：牧原商品猪养殖各阶段料肉比 67
图表 82：牧原的饲料原料中小麦、玉米和豆粕用量情况 67
图表 83：牧原饲料业务盈利参照测算 67
图表 84：牧原与可比相关公司商品猪养殖环节盈利水平比较 67
图表 85：2010-2015年温氏和牧原的非流动资产/总资产对比 69
图表 86：2010-2015年温氏和牧原的资产负债率对比 69
图表 87：温氏合作农户的户均养殖规模分布（头） 69
图表 88：1999-2015年温氏和牧原的年生猪出栏量对比（万头） 70
图表 89：温氏股份环保费用支出 71
图表 90：温氏和牧原的成本拆分 72
图表 91：牧原的生猪养殖毛利率水平高于温氏 72
图表 92：私自出售毁约风险随价格上涨而增加（私自出售收益=收入-必要成本-保证金） 73
图表 93：2012-2015年牧原和温氏的出栏生猪头均重量 73
图表 94：牧原和温氏的总资产周转率 73
图表 95：牧原、温氏各项指标对比 74
图表 96：雏鹰模式示意图 74
图表 97：2011-2015年雏鹰生猪养殖各项指标 75
图表 98：雏鹰模式 2.0 示意图 76
图表 99：雏鹰模式的 3 倍杠杆 77
图表 100：三项费用占比下降显著 78
图表 101：资产周转率伴随投资现金流显著上升 79
图表 102：股权投资盈利可期 79
图表 103：屠宰业务 2015 年实现约 1.46 亿净利润 80
图表 104：正邦和雏鹰的出栏量增长情况 81
图表 105：正邦模式示意图 81
图表 106：运输成本表 82
图表 107：2011-2015年正邦生猪养殖各项指标 83
图表 108：生猪养殖多半用于自身屠宰 84
图表 109：生猪出栏增长迅速 84
图表 110：2013-2015年中粮肉食各业务收入拆分 84
图表 111：生猪出栏增长迅速 85
图表 112：产能扩张资金消耗对比（均为一体化项目） 87
图表 113;主要养殖模式综合比较 87
图表 114：广东省生猪生产发展总体规划和区域布局（2008-2020 年） 88
图表 115：“瘦肉精”事件使得双汇发展股价大跌 89
图表 116：双汇发展低温肉制品受到重大冲击 89
图表 117：近年食品安全事件频发 90
图表 118：近年食品安全领域的法律法规 91
图表 119：温氏分阶段对食品安全及疫病进行把控 92
图表 120：一体化自养模式的优点 93
图表 121：牧原食品安全及疫病防控优势 94
图表 122：雏鹰在食品安全和疫病防控领域的优势 95
图表 123：新希望不断加强在食品安全领域的布局 96
图表 124：新好模式的运作流程 96
图表 125：新好模式的资源运作方式 97
图表 126：生猪产业链各环节利润分配 98
图表 127：雏鹰与沙县的合作内容 99
图表 128：通猪与生态猪对比 100
图表 129：国内几大知名土猪对比 100
图表 130：雏牧香产业链 101
图表 131：终端产品口感较好 101
图表 132：二维码实现可追溯 102
图表 133：“雏牧香”品牌专卖店经营模式优劣势分析 102
图表 134：新希望六和发展战略 103
图表 135：2013 年公司禽肉销售渠道占比 103
图表 136：2015 年公司禽肉销售渠道占比 104
图表 137：“新希望六和+”模式 105
图表 138：唐人神的五大产业链环节 106
图表 139：唐人神肉制品 107
图表 140：唐人神冷鲜肉 107
图表 141：U 鲜冷鲜肉特色 108
图表 142：新五丰自身品牌 U 鲜冷鲜肉 108
图表 143：“拾分味道”美味徒河黑猪肉优点 110
图表 144：拾分味道产品宣传 110
|
