我国K12课外培训行业起步较早，市场培育相对成熟，2018年市场规模5205亿，增速11.2%，其中K12在线教育市场规模443亿，增速48.4%。行业竞争充分，但市场依旧分散，集中度低。目前，线下市场是“双巨头（好未来、新东方）+区域龙头+本地机构”的竞争格局，CR2不到5%（只计算新东方K12课外培训业务收入，CR2为4.2%），CR10约为6.5%；线上K12课外培训市场则是群雄逐鹿的竞争格局，行业处于早期快速成长的阶段，模式得到验证的头部企业率先实现规模化，正在形成第一梯队。

我国K12课外培训行业有几个明显的特征：

第一，三大类K12课外培训各有市场，处于不同增长阶段。对比来看，K12课外培训可以按照内容不同主要分成课程培训、语言培训和素质类培训三大类，其中课程（学科类）培训刚需且受众面广，市场规模占比最大，但是行业发展相对成熟，增速稳定在10%左右；语言培训则受益于低龄化线上培训推动与留学产业链完善，迎来第二波增长，增速从2016年的8.8%快速攀升至2018年的21.1%；受高考改革和一、二线城市需求爆发影响，素质类培训市场还处于培育期，正在快速成长，近5年增速将会维持在20%以上。

第二，线下培训一线城市趋近饱和，低线城市渗透率低。线下K12课外培训机构大多分布在沿海发达省份和一、二线城市，三四五线城市拥有更广泛的K12阶段人群，但是培训机构相对缺乏。线上K12课外培训模式创新，渗透率快速提升。线上模式多样，主要可分为内容型、工具型和平台型，内容驱动型的K12在线教育具备更强的竞争力。线上教育正依靠便捷的触达、灵活的应用和优质的内容快速提高在K12课外培训领域的渗透率。

第三，区域化、本地化的长尾教育服务供给市场。各地区和城市教育水平不均衡、使用教材和考试内容不同，地域间差异较大，本地化的教育机构往往在教研、内容方面贴合本地市场，具有优势。机构扩张受限于地方有限的优质师资和差异化的教学内容，因此，除少数具备强大师资和教研实力的跨区域龙头以外，绝大多数教育机构都是立足本地的长尾供应商。

我国K12阶段学生总数近几年稳定保持在1.8亿以上，受益于生育政策放开，平均滞后4～5年进入K12教育阶段的学生人数企稳回升。K12课外培训的参培率由2015年的33.4%提升至2017年的36.7%，预计2020年达到42%。企稳回升的K12人口基数×不断提升的课外培训渗透率，K12课外培训市场的“量”也在不断提升。

与教育文化相近的东亚国家和地区对比来看，我国K12课外培训渗透率仍有大幅提升空间。我们认为行业在未来几年的发展机会主要来自两方面：一是下沉市场，对低线城市渗透扩张；二是继续提升线上K12课外培训渗透率。

当前我国大多数K12课外培训机构集中在一、二线城市，市场竞争激烈。三四线城市课外培训市场渗透率低，以中小机构（辅导班、小作坊）为主，市场集中度低。但是，在我国低线城市K12教育适龄人口体量远大于一线城市，这部分人群的课外培训需求还没有得到充分释放。随着我国城镇化水平和城镇居民收入水平提升，低线城市家庭购买力普遍提升，K12课外培训更容易被接受。因此整体市场下沉提高低线城市渗透率是行业发展的必然趋势。

经历了PC互联网和移动互联网的两轮数字化改造，教育行业的线上渗透率得到大幅提升，截至2018年12月，我国在线教育用户规模达2.01亿，较2017年底增加4605万，年增长率为29.7%；手机在线教育用户规模达1.94亿，较2017年底增长7526万，增长率为63.3%。其中K12教育领域尤为明显，在整个线上教育市场的占比来到17.6%，仅次于高等学历教育和职业教育，预计2022年占比达到27.7%。线上K12课外培训渗透率从2013年的6.8%提升至2018年的11.6%。但相比于当前36.7%的K12学生课外培训整体参培率，线上培训仍有很大的提升空间。

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