冷柜发展，受益于消费升级。随着人们生活水平提高，食品安全意识提升、生鲜市场以及新零售的崛起，冷柜行业迎来发展。冷柜可分为家用冷柜、商用冷柜。2018年冷柜行业整体销售2764万台，同比增长4.3%，其中家用冷柜1757万台，同比下滑0.3%，商用冷柜1007万台，同比增长13.5%。分月度看，2019下半年国内冷柜的销量呈现加速提升态势，增速从6月的5.2%提升至11月的16.1%，其中10月增速达到25.4%。

冷柜中，商用冷柜表现更好。2019年前三季度永辉、步步高等十大超市企业开店184家、闭店26家。超市、便利店的不断增长拉动了轻商冷柜的需求。另一方面，细分产品带动了家用冷柜市场的增长。随着生活水平的提高，消费者的需求也越来越多样化，各企业顺势推出了多种冷柜产品，比如卧式柜、立式柜、变温柜、酒柜、冰吧、母乳柜、网红柜等。

随着城镇化继续推进，便利店数量空间有望继续增大。而便利店中，商用冷柜是价值含量较高设备，预计未来将受益于便利店行业迎来快速发展。2018年全球商用冷藏柜销量为1181万台，商用冷冻展示柜达到493万台。

2018年中国商用制冷设备规模为519亿元，其中轻型商用市场规模为274亿元，占比52.8%。而集中度方面，由于商用冷柜定制化要求高，总体来说国内商用冷柜企业相对于家用自动化程度偏低，行业集中度较低。然而，同样由于定制化要求高、服务需求响应要求快，企业与客户有较高的粘性，因此未来集中度有望持续提升。

轻商柜未来具有更好成长性。相比家用冷柜，商用冷柜销量增速更快，其中轻商柜更具成长性。2018年中国商用制冷设备规模为519亿元，其中轻型商用市场规模为274亿元，占比52.8%；预计2022年国内轻商用设备市场规模将达到420亿元，则年复合增长率为11.30%，仍然维持较高的增速。

2018年商超展示柜销售5381台，同比增长136.42%。商超展示柜主要面向大型商业超市、连锁便利店等，客户类型统一，产品投放不具有明显的季节性特征。2019年三季度陈列柜销量加速。2018年国内陈列柜销量总计10万台；而2019年国内陈列柜销量增速呈加速上行趋势，10月销售量增速达到21.50%。

未来受益于消费升级，冷柜预计持续较快增长。快速消费食品，冷鲜食品等需求增加，为冷柜行业创造了一个广阔的市场空间，其中一二线市场消费趋向高端化，三四五线市场消费继续普及，新兴品类渗透率快速提升。果蔬生鲜市场的兴起，便利店在二三线城市的渗透以及新零售模式的推进，冷柜的需求预计将持续旺盛。

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本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等冷柜。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计冷柜及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测冷柜。