中国自主可控国产化的路径即是历史的必然，也是时代的脉搏。从两个维度看，自主可控是必需必要的。其一信息产业是巨大市场，每年全球信息计算终端市场规模近2万亿人民币（电脑约1.3万亿人民币、服务器约6000亿人民币），仅中国市场计算终端设备市场近4000亿人民币（电脑约2500亿，服务器1200亿元）。而在此信息计算终端产业链上，中国企业仅在整机制造等价值量最低的环节具有优势，而其中利润率最高，产值最大的核心芯片（CPU、GPU等）和操作系统OS、办公软件等市场，均处于绝对垄断市场，少数国际巨头如Intel、微软占据95%以上的份额。发展国产自主可控，第一步目标市场基于党政军特种市场，后续将以争夺产业链话语权为最终目标。云计算或正是中国自主可控基础软硬件变道超车的历史性机遇。

其二保卫信息安全刻不容缓。2013年斯诺登曝光美国“棱镜计划”，美国政府可以随意调取科技IT界八大巨头数据，监控全球信息。贸易摩擦中，美国利用国内法律法规对华为等中国科技公司供应链的随意限制，显示了科技霸权主义的威胁，以及国际科技跨国公司并不能摆脱本国政府的控制。发展底层国产自主可控芯片与基础软硬件，是保卫中国信息安全和产业安全的根本保障。随着全社会由IT时代步入DT时代，大数据驱动人工智能成为各行各业的发展动力，保卫自主信息安全刻不容缓。

中国发展国产化自主可控堪称波澜壮阔的最伟大历程。从早期“863”、“核高基”时代科技界先驱筚路蓝缕的从0到1的突破，再到一代代芯片、基础软硬件研发人员、企业家的长期坚持，再到国家半导体产业大基金用资本方式聚集力量，驱动产业加速发展。到2019年，中国自主可控已经走过了实验室可用，勉强能用不好用，能用可用多个阶段，正在步入产业化发展，使用体验提升到好用愿用阶段。

中国发展国产化自主可控堪称波澜壮阔的最伟大历程。从早期“863”、“核高基”时代科技界先驱筚路蓝缕的从0到1的突破，再到一代代芯片、基础软硬件研发人员、企业家的长期坚持，再到国家半导体产业大基金用资本方式聚集力量，驱动产业加速发展。到2019年，中国自主可控已经走过了实验室可用，勉强能用不好用，能用可用多个阶段，正在步入产业化发展，使用体验提升到好用愿用阶段。在贸易摩擦尖锐化的关键时期，长期默默耕耘自主可控产业迎来重要发展机会，堪称未雨绸缪典范。

自主可控是一条规模庞大体系完整的产业链。从最上游的半导体材料，再到核心芯片、元器件、基础软件，再到整机，应用软件，最后到系统集成和最终客户。按照我们的保守预期，2019-2021年中国自主可控国产化设备出货量将达到30万台、100万台、200万台，对应硬件市场规模51.30亿、162.45亿、308.66亿，软硬件系统集成整体市场规模153.90亿、487.35亿、925.97亿。乐观假设下，2019-2021年中国自主可控国产化设备出货量有望达到100万台、300万台、600万台。

自主可控产业链中系统集成厂商、整机厂商均在其中承担过核心地位，但随着产业规模的不断扩大，预计集成厂商和整机厂数量均将快速扩大，需要在竞争中确定赢家。而核心芯片、基础软件、核心应用软件市场，需经历长期艰苦卓绝的研发积累，因此参与厂商有限，市场竞争格局良好，是我们最看好的产业环节。

核心零部件之CPU芯片，目前最看好龙芯、飞腾、兆芯，未来看好华为海思、曙光海光、申威芯片的机会，MIPS架构（龙芯）与Alpha架构（申威）芯片从最底层实现完全自主可控，ARM架构（飞腾、华为海思）与x86架构（兆芯、海光）基于全球主流架构，产业生态更加完善。自主可控与引进吸收并行，中国核心CPU芯片走一条产业生态化发展路线，目前核心芯片约落后海外巨头约3-5年，但在信息计算终端性能严重过剩时代，已能满足客户需求，未来将加速追赶。相关标的：中国长城、中科曙光。

核心产业链之操作系统OS。目前最看好中国软件，其两个核心子公司中标软件与天津麒麟，基本垄断中国操作系统市场，未来看好深之度，华为自主服务器重点支持其Deepin操作系统，三六零与绿盟科技分别投资占30%、10%股权。相关标的：中国软件。

核心产业链之流版签软件。办公软件是自主可控替代中最核心的应用软件，流式软件以金山办公为主导厂商，版式软件以福昕软件、数维网科等为主要厂商，电子签章市场以书生电子（启明星辰）、安证通、金格科技等为主。相关标的：金山办公。

核心产业链之安全保密软硬件。随着全社会对信息安全登记保护、保密要求的更加重视，自主可控电脑的安全保密软硬件的配备率处于较高水平，相关公司主要有中孚信息、北信源、深圳金城、卫士通、深信服、三六零等。相关标的：中孚信息、北信源、卫士通、深信服、三六零等。

核心产业链之GPU芯片。随着图形显示技术和人工智能的加速发展，GPU芯片的价值在整个信息产业中地位在不断上升，目前英伟达、AMD和Intel垄断GPU芯片市场，国内景嘉微最先研发出能够用于自主可控和民用市场的GPU显卡，未来替代空间较大。相关标的：景嘉微。

核心产业链之中间件。国内中间件核心公司包括东方通、金蝶天燕、中创软件、宝兰德等。相关标的：东方通、宝兰德。

我们坚定看好自主可控国产化行业发展前景，越是在贸易摩擦不确定局面下，科技引进吸收国际授权存在隐患的情况下，自主可控的价值越发彰显。建议重点关注CPU芯片、操作系统、流版签软件、安全保密软硬件、GPU芯片、中间件等产业环节，建议重点关注中国软件、中孚信息、金山办公、中国长城、中科曙光、景嘉微、太极股份、北信源、纳思达、东方通、振华科技、宝兰德等公司。

自主可控是一条规模庞大体系完整的产业链。从最上游的半导体材料，再到核心芯片、元器件、基础软件，再到整机，应用软件，最后到系统集成和最终客户。按照我们的保守预期，2019-2021年中国自主可控国产化设备出货量将达到30万台、100万台、200万台，对应硬件市场规模51.30亿、162.45亿、308.66亿，软硬件系统集成整体市场规模153.90亿、487.35亿、925.97亿。乐观假设下，2019-2021年中国自主可控国产化设备出货量有望达到100万台、300万台、600万台。