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图表 26 2003-2012年中国乳制品行业企业数量变化趋势图
2013-05-28 来源:弘博报告网整理 文字:[    ]

   食品质量安全是优势公司的核心竞争力之一。从国外食品行业和公司的发展经验来看,在行业集中度提高初期,轻资产扩张所带来的ROE 相对较高,同时,劣币驱逐良币的现象也会不断涌现。当食品安全问题达到一定高峰以后,消费者对行业信任度也达到一定低谷,优势企业会凭借产品质量竞争力来快速提高市场占有率。我国奶粉行业在经历了三聚氰胺事件阵痛以后,小企业包括一些实力较弱的中型企业不断退出,优势企业的产品质量这一核心竞争力不断突出。

图表 26  2003-2012年中国乳制品行业企业数量变化趋势图

 

图表 27  2003-2012年中国乳制品企业平均销售利润率

   优势公司未来仍要向上控制奶源。(1)奶源稳定意味着产品的质量问题;(2)长期来看,原奶价格上涨的趋势没有发生变化,奶源的稳定对于成本控制有明显的好处。

    控制奶源的方法主要有两条路径。第一是合作,比如,贝因美与爱尔兰Kerry集团和瑞士Hochdorf 集团合作;第二是自建,伊利、雅士利等在新西兰建立自己的奶粉工厂。我国婴幼儿奶粉处于行业集中度提升的末期,由于全球优质奶源的稀缺性,合作和自建两种方式都是可取的。

 

图表 28  近期中国企业自建及合作建厂的规划

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