按目前的中长期铁路规划,中国大陆的高速铁路网至少包括了5 种类型的线路:“四纵四横”客运专线、城际客运系统、经提速改造后的既有线、完善路网布局和西部开发性新线,以及海峡西岸铁路。其中主要的是“四纵四横”客运专线、城际客运系统和完善路网布局和西部开发性新线。受7.23 动车组事故和铁道部资金紧张影响,原计划于2011 年建成的多条高铁线路延期通车,后续高铁线路建设也大多顺延。2011 年中国高铁竣工里程仅约1400-1600 公里,我们预计2012 年达4000 多公里,2013-2014 年将迎来高铁通车里程高峰。
图表 7 三大类高速铁路累计里程统计(单位:km)
图表 8 2008-2015E 高速铁路累计里程统计
近期铁道部预期重启动车组招标(350-400 列),未来随着线路持续投产形成路网,动车组密度将提升。2012 年动车车辆购臵是一个低谷,机车和城轨地铁车辆招标量较少,中国北车、中国南车两家合计采购量折成标准列(8 辆/列)为230-240 列;2013年约300 列标准列,车辆购臵数量增长超20%以上,采购金额增速可能约12.5%。
图表 9 中国北车、中国南车动车组价格
|
中国北车 |
中国南车 |
时速300 公里级别动车组 |
1.96 亿/列 |
1.85 亿/列 |
时速200 公里级别动车组 |
1.35 亿/列 |
1.3 亿/列 |
2012 年交付的动车,以时速300 公里级别为主,约占总采购量的90%,时速200 公里级别占10%。但未来时速300 公里动车组,交付量将逐渐减少,未来3 年,300 公里动车组采购量:200 公里动车组采购量=45:55。(注:该比例不特定指2013 年,而是未来三年,但300 公里动车组采购比例逐渐减少是一个趋势)。
图表 10 “十二五”期间动车组交付数量和金额预测
|
动车组类型 |
交付动车组(列) |
单价(亿/列) |
金额(亿) |
2012 年 |
300 公里动车组 |
230*90%=207 |
1.85 |
382.95 |
200 公里动车组 |
230*10%=23 |
1.3 |
29.9 | |
合计 |
230 |
|
412.85 | |
2013 年 |
300 公里动车组 |
300*45%=135 |
1.85 |
249.75 |
200 公里动车组 |
300*55%=165 |
1.3 |
214.5 | |
合计 |
300 |
|
464.25 | |
2014 年 |
300 公里动车组 |
350*45%=157.5 |
1.85 |
291.38 |
200 公里动车组 |
350*55%=192.5 |
1.3 |
250.25 | |
合计 |
350 |
|
541.63 | |
2015 年 |
300 公里动车组 |
400*45%=180 |
1.85 |
333 |
200 公里动车组 |
400*55%=220 |
1.3 |
286 | |
合计 |
400 |
|
619 |
假设以单价1.85 亿元、1.3 亿元最保守的金额计算这两种动车组单价,未来3 年采购比例按如下假设,则2013 年动车组新车交付金额(不包含维修业务)同比增长12.5%左右。此外,高铁零部件的国产化进程要求90%以上的国产化率。目前中国南车引进消化吸收比较成功,250 公里动车组国产化率已达90%以上,380 公里动车组国产化率达85%。但是轮、轴、轴承、电控等关键核心部件还没有国产化。按照铁道部制定,还有一部分部件要国产化。核心问题在于原材料、结构件。出于安全性的问题,资质认证的速度较慢。