从国外看，由于发达国家经济发展不及预期，国际货币基金组织（IMF）在9月份将2012年全球经济增速预期下调至4.0%左右，并且近期可能进一步下调。其中，对中国今明两年的经济增速预测分别为9.5%、9.0%。

    从国内看，CPI（全国居民消费价格总水平）、PPI（中国制造业采购经理指数）的持续下滑，在一定程度上显示出实体经济已经出现放缓迹象。从钢铁下游行业来看，目前，用钢量最大的房地产行业依旧面临比较严峻的调控，预计到2012年第一季度，房地产新开工面积同比将出现负增长，全年增速也有限；主要机械产品产量已经连续5个月出现环比下滑；汽车产销量增速已回落到零增长附近；主要家电产品产量连续6个月环比下滑。从整体来看，下游各主要用钢领域的发展前景均不乐观。

    粗钢表观消费量在6.88亿吨左右

    从我国固定资产投资（FAI）的粗钢消费强度来看，2001年，我国每亿元固定资产投资的粗钢消费量在5500吨左右，随后单位投资对钢铁需求量整体呈逐年下降趋势（见图3）。2012年，我国将加快经济结构调整，预计单位固定资产投资的粗钢消费强度将进一步下滑，我们谨慎假设固定资产投资的粗钢消费强度2012年将同比下降10%，该下降幅度小于2010年和2011年的下降幅度。

    从固定资产投资来看，预计2012年我国固定资产投资增速为15%～20%。其中，房地产投资增速可能是零增长，制造业投资增速为15%～20%，而受益于财政支出的影响，基础设施建设投资增速有望达到25%～30%。

    在假设2012年我国固定资产投资增速为17%、单位固定资产投资的粗钢消费强度下降10%的基础上，可测算出2012年我国粗钢表观消费量在6.88亿吨左右，比今年增长约5.30%。

    欧债危机将影响钢材直接和间接出口

    从出口来看，2012年，国际经济环境存在较大的不确定性，欧债危机等对全球经济造成的影响尚难以预测。而2011年11月份全球钢厂的整体开工率为73.4%，比10月份下降约2.8个百分点，为近两年的最低水平。基于此，2012年我国钢铁的出口环境并不乐观。一方面，国际需求因为宏观经济的波动面临较大的不确定性；另一方面，如果国际钢铁需求有所恢复，目前闲置的产能也可以优先满足需求回升。此外，受欧债危机影响，我国的机电设备出口订单预计将大幅减少，间接影响对钢材的需求。基于以上判断，预计2012年钢材出口量将回归到4250万吨左右，同比下滑8.60%。

    从进口来看，由于进口的钢材主要是一些特种用钢材，短期内国内难以替代，预计2012年我国进口钢材总量将与2011年基本持平，或略微负增长，但能够维持在1500万吨左右。综上所述可以看出，和钢铁行业相关的耐材原料行业总的形势今年仍然不容乐观。